Рублю пророчат длительную слабость
Большинство участников рынка уверены в том, что к концу года российскую валюту ждет ослабление, вот только каким именно оно будет, никто не может предугадать. Сейчас сложилось достаточно много факторов, благодаря которым рубль чувствует себя не слишком хорошо. Но в дальнейшем таких факторов и – что самое главное – их влияния – станет значительно больше. Тогда мы увидим обвал на валютном рынке. И самый «слабый» диапазон, до которого может докатиться рубль – 64–65 за доллар.
Например, согласно консенсус-прогнозу агентства Bloomberg, курс доллара по итогам четвертого квартала составит 64,18 рубля. А опрос РБК показал, что в среднем российские участники рынка ждут от курса отметок 64–65 рублей за доллар. Весь последний месяц курс по итогам торгов колебался в узком диапазоне от 63,5 до 64,4 рубля за доллар. И хотя как таковых факторов давления на рубль сейчас нет, хуже то, что нет и факторов поддержки.
И все же у рубля не такие и плохие перспективы – по крайней мере на ближайшее время. Уже на этой неделе в центре внимания инвесторов будут находиться заседание ОПЕК, а также статистика с рынка труда США и по инфляции в РФ, заявил ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. По его словам, есть вероятность того, что ОПЕК и партнеры могут продлить соглашение о сокращении добычи, чтобы поддержать рынок. Также отдельные эксперты не исключают, что итогом встречи ОПЕК+ может стать глобальный пакт на фоне рекордной добычи в США. Эти данные призваны поддержать нефтяные котировки, а, значит, и оказать поддержку рублю.
В конце торговой недели выйдут данные по ИПЦ в России, продолжает эксперт. С начала года инфляция только снижалась, усиливая таким образом приток иностранных инвесторов в российские ОФЗ. Наглядно это можно было увидеть по удачным размещениям Минфина, а также по динамике индекса RGBI, который превышал отметку 150 пунктов. Аналитики ожидают дальнейшего замедления инфляции с текущих 3,8% до 3,6%. В случае реализации прогноза это также окажет поддержку рублю.
Есть вероятность того, что на текущей неделе валютная пара доллар/рубль может скорректироваться в диапазон 64,-63,5. В целом до конца года по технике валютная пара останется в коридоре 61,25 – 65,50, ожидает Капустянский. Однако не исключено, что год все же завершится ближе к границе 65,50. Связано это с традиционным повышением спроса на валюту в конце года. Длинные новогодние праздники россияне используют для путешествий, нередко за границу, также это период повышенного спроса на любые товары, в том числе импортные. Ритейлеры закупаются перед праздниками.
Среди потенциальных факторов ослабления рубля также заседание ЦБ РФ 13 декабря, на котором будет пересматриваться ключевая процентная ставка. Если регулятор даст намек на то, что ставку опустят, то рынки будут ориентироваться на это и тогда поддержка рубля со стороны долгового рынка ослабнет ввиду снижения спрэда доходности бондов.
На рубль с разных фронтов начинают давить негативные новости, отмечает, в свою очередь, руководитель аналитического департамента компании «ФинИст» Катя Френкель. На прошлой неделе состоялось размещение облигаций федерального займа Минфином РФ. В последнем отчете о результатах данного аукциона можно заметить то, что отличает этот аукцион от всех остальных в 2019 году — объем предложения превысил объем спроса. При средневзвешенной доходности в 6,13% спрос составил 17,793 млрд. рублей, а предложение – 23,543 млрд. рублей. Учитывая, что ЦБ РФ на последнем заседании снизил процентную ставку на 0,5%, можно было ожидать и снижения ставок облигаций федерального займа, что вызвало сниженный спрос на ОФЗ, а затем и на рубль. Это объясняет, почему рубль не укрепляется.
Масла в огонь подливает новость о возможном введении новых санкций против участвующих в строительстве «Северный поток-2». По данным Bild (немецкий источник), санкции могут быть введены до конца декабря. Инвесторы, как правило, не вникают в суть — слышат про санкции, выводят активы из страны, в отношении которой идет обсуждение. Как говорится, от греха подальше. Это в ценах еще не заложено, поэтому данный фактор — один из сильнейших, оказывающих давление на рубль.
Само ожидание укрепления рубля может отправить рубль в ослабление, считает Френкель. Уже все знают, что доллар в декабре дорожает. И население просто начинает покупать валюту на свободные средства. Например, последнее время многие спрашивают: для отпуска на следующий год лучше сейчас валюту купить или позже? Уже есть спрос, и это подтолкнет котировки доллара вверх. Прогнозируемое значение — 66 рублей за доллар с дальнейшей целью 68 рублей за доллар. Значения могут быть и выше, все зависит от санкционной риторики в отношении проекта «Северный поток-2».
И все же в первую очередь на стоимость отечественной валюты оказывает влияние ход переговоров между США и Китаем, уверен заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин. В случае, если по первому этапу торгового соглашения никаких решений не будет принято до Нового года или если сделка будет отменена или перенесена, это негативно скажется на всей мировой экономике, и на рубле в том числе.
В такой ситуации отечественная валюта, ожидает аналитик, скорее всего, подешевеет до 65 рублей за доллар. Второй фактор, оказывающий влияние на рубль, — это нефтяные котировки, которые пока отыграли свое 5-процентное падение на прошлой неделе. На этой неделе стоимость нефти марки Brent может поддержать решение ОПЕК о сокращении объемов добычи на 400 тыс. баррелей в сутки.
Из внутренних факторов, которые могут оказать давление на курс рубля, можно отметить выплаты по внешнему долгу в декабре. Это также ослабит рубль до отметки 65,5 за доллар. Аналитики Сбербанка в базовом сценарии закладывают возможность ослабления рубля до 67 рублей за доллар до конца года. Но вряд ли это произойдет, если не будет никаких внешних шоков (ход торговых переговоров, заседание ОПЕК). Вероятнее всего, ниже отметки 65,5 рубля за доллар до конца 2019 года отечественная валюта не опустится, заявил Люшин. В первом же квартале возможно укрепление рубля, а после – новое ослабление на фоне снижения спроса на нефть на мировых рынках.
